Фондова біржа - це що таке? Функції та учасники фондової біржі

У більшості сучасних держав з ринковою економікою працюють фондові біржі. Діяльність відповідних фінансових інститутів передбачає виконання великої кількості значущих для національного господарства функцій. У чому вони полягають? Які основні принципи торгівлі на відповідних майданчиках?

Що таке фондова біржа?

Фондова біржа — це, згідно з поширеним визначенням, спеціалізована організація, що здійснює діяльність з організації торгів різних цінних паперів. Вона гарантує юридичну правомірність угод, у ряді випадків — конфіденційність трейдерів та інших гравців ринку, забезпечує виплати на користь управнених осіб тих чи інших компенсацій, надає учасникам торгів різні інструменти для здійснення купівлі-продажу цінних паперів.

Фондова біржа — це невід'ємний атрибут сучасної ринкової економіки. Вона дозволяє компаніям залучати кошти інвесторів за рахунок розміщення акцій у вільному обігу, і збільшити, таким чином, власну капіталізацію.

Історія виникнення фондових бірж

Корисно буде вивчити те, як з'явилися фондові біржі. Історія виникнення відповідних фінансових інститутів починається, як вважають сучасні дослідники, з 16 століття. Тоді перші товарні біржі з'явилися в найбільших європейських торгових містах. В 1531 році — в Антверпені, в 1549-м — в Тулузі, в 1556-му — в Лондоні. Проте, відповідний формат фінансових правовідносин не відразу став популярним, і ці біржі з різних причин закрилися.

Разом з тим вже в 1611 році в Амстердамі відкрилася нова біржа, яка функціонує досі. На ній спочатку здійснювалися торги товарами, але з часом предметом угод на біржі стали і цінні папери. Першою, власне, фондовій біржі стала відповідна організація в Лондоні, заснована в 1773 році. У 1792 році аналогічна структура була створена в Нью-Йорку.

Історія фондових бірж в Росії

Можна відзначити, що прообрази фондових бірж в Росії з'явилися ще за часів Петра I. У 1789 році був виданий декрет Катерини II, затвердив план побудови Гостинного двору в Москві, при якому передбачалося організувати функціонування біржі. Але фактично ця фінансова установа запрацювала тільки після Вітчизняної війни 1812 року. До того моменту, як відзначають історики, вже відкрилася, зокрема, Одеська біржа — в 1796 році. У 19 столітті відповідний формат фінансових правовідносин у Росії активно розвивався.

До 1917 року в Російській Імперії було близько 115 бірж. Проте революція і наступні події ускладнили перспективи розвитку відповідного сегменту. Біржі функціонували в період Непу, проте, в 1930 році їх діяльність була припинена. Відновлення інституту бірж в Росії відбулося тільки після розпаду СРСР. Зараз в Росії існує кілька найбільших фондових бірж. У числі найбільш відомих — РТС, ММВБ. Їх установа пов'язано з тим, що фондова біржа — це, як ми зазначили вище, невід'ємний атрибут ринкової економіки. Оскільки національне господарство РФ почало перебудовуватися від соціалістичної до капіталістичної моделі, було здійснено установа відповідних фінансових інститутів.

Більш докладно те, у чому виражається значимість фондових бірж для економіки держави, ми можемо розглянути в аспекті функцій, які вони виконують.

Функції бірж в економіці держави

Сучасні експерти виділяють наступний їх перелік.

По-перше, функції фондової біржі — це акумулювання значних обсягів капіталу у національній економіці. Дана опція в значній мірі впливає на інвестиційну привабливість підприємств, що працюють в державі. Разом з тим варто зазначити, що капіталізація на фондових біржах не завжди корелює з динамікою ВВП. Учасники фондової біржі — це трейдери і підприємці, які беруть участь у торгах, насамперед, прагнучи заробити що-небудь для себе. Разом з тим придбання ними тих чи інших фінансових ресурсів може стати фактором їх реінвестування в бізнес, і це, в свою чергу, може позитивним чином позначитися на ВВП держави.

По-друге, фондова біржа — це біржа, де значну роль відіграють іноземні інвестори. Таким чином, відповідні фінансові установи мають велике значення з точки зору міжнародних економічних активностей держави. Показники статистики РЦБ і фондових бірж — це, в ряді випадків, значні економічні індикатори для зарубіжних партнерів.

По-третє, фондові біржі — це, як правило, дуже великі організації, що формують цілі професійні співтовариства трейдерів. Члени фондової біржі — це не тільки компанії, що торгують акціями, такими можуть бути, в принципі, і пересічні громадяни, що мають доступ до необхідним фінансовим інструментом для здійснення купівлі-продажу цінних паперів. Таким чином, розглянуті фінансові установи є також і социализирующим ресурсом, середовищем для самореалізації людей, інструментом забезпечення зайнятості населення.

Структура фондової біржі

Тепер ми знаємо, що фондова біржа — це значимий для економіки держави фінансовий інститут. Досліджуємо тепер те, яка специфіка його структури, і які основні процеси здійснюються в ході торгів. Фондова біржа — це місце, де здійснюється купівля і продаж цінних паперів — найчастіше, вільних акцій, емітованих будь-якої приватної або державної компанією.

Котирування та індекси

Виходячи з того, як йдуть справи на ринку в цілому чи в конкретному бізнесі зокрема, складаються котирування відповідних акцій. В сумі вони складають індекс фондової біржі. Це, по суті справи, сумарний показник вартості цінних паперів, що обертаються на відповідній торговому майданчику. Даний індекс формують, як правило, найбільші емітенти акцій, і тому, на його основі інвестор може оцінити те, як йдуть справи в окремо взятій галузі національної економіки країни чи всього господарства в цілому.

Які завдання вирішують організатори біржі?

Як ми зазначили вище, фондові індекси не завжди корелюють з ВВП, але вони можуть дати орієнтири щодо перспектив зростання відповідного макроекономічного індикатора. Тому складання котировального листа на фондовій біржі — це непросте завдання фінансистів, які повинні, з одного боку, визначити виходячи з об'єктивних критеріїв переліку найбільших компаній, з іншого — забезпечити репрезентативність їх присутності в індексі біржі. Фахівці з торговельними операціями можуть при цьому орієнтуватися на міжнародні стандарти і норми, так і на ті, що відображають національну специфіку угод з цінними паперами.

Складання котировального листа на фондовій біржі — це не єдина значуща завдання фінансистів, які організовують відповідні торги. Вони також повинні забезпечити повну легітимність угод, коректність розміщення акцій, введення і виведення грошових коштів з точки зору міжнародного і національного законодавства в сфері фінансів. Таким чином, організація відкритих торгів цінними паперами передбачає участь у них таких основних гравців: емітентів акцій, трейдерів, фінансистів, складових котирувальні листи, а також забезпечують легітимність угод з купівлі-продажу цінних паперів.

Принципи здійснення торгів на фондовій біржі

Розглянемо тепер, виходячи з яких принципів здійснюються торги на відповідних майданчиках. Фондова біржа — це ринок, нехай і дещо локалізований. Тобто ціноутворення на ті товари, що пропонуються на ньому - в даному випадку цінні папери компаній, - здійснюється виходячи із співвідношення попиту і пропозиції на відповідні активи. Будь-яке адміністративне регулювання цін на біржах не практикується. Підприємство виводить свої акції на ринок, маючи намір залучити інвесторів, перш за все, власними досягненнями в частині побудови бізнес-моделі.

Фондова біржа — це організований ринок, який функціонує за визначеними правилами і нормами. Для того щоб вийти на нього, компанія-емітент акцій повинна відповідати ряду критеріїв, так само як і інші фірми, які розміщують цінні папери на відповідних торгових майданчиках. Аналогічно встановлених норм повинні дотримуватися також і трейдери.

Відкритість як ключовий атрибут трейдингу

Разом з тим відповідні фінансові установи, як правило, намагаються бути максимально відкритими для інвесторів. Зокрема — для тих, які представляють закордонні країни. Міжнародна фондова біржа — це один з найефективніших фінансових інструментів залучення капіталу в державу. Тому її засновники намагаються не надто забюрократизовувати доступ до торгів для іноземних громадян.

За рахунок чого зростають котирування на біржах?

Наступний аспект, який корисно буде розглянути, за рахунок чого забезпечується зростання котирувань акцій фірми, присутньої на біржі. Вище ми відзначили, що розглянуті фінансові організації є повністю ринковими структурами, практично виключають вплив адміністративного чинника на механізми ціноутворення. Індекс фондової біржі — це показник, що відображає зацікавленість інвестора в розміщенні грошових коштів у акціях певних компаній, а не якихось інших. Але яким чином трейдет визначає те, надійні вкладення? І в якийсь момент він вирішує продавати придбані акції?

Тут грає роль велика кількість факторів.

По-перше, в розрахунок беруться опубліковані дані про стан справ у бізнесі компанії-емітента акцій. Це може бути бухгалтерська звітність, результати аудиторських перевірок, аналітичні статті, що стосуються оцінки ефективності бізнес-моделі фірми.

По-друге, дуже важливий орієнтир для трейдера — макроекономічні показники. Якщо інвестор бачить, що стан справ у національному господарстві країни, в якій здійснює діяльність компанія-емітент, далеко від ідеального — він може прийняти рішення про продаж акцій всіх або більшості фірм даної держави.

По-третє, значущий аспект прийняття рішень трейдера про придбання або продаж цінних паперів — політична обстановка в тому чи іншому регіоні. Раптова зміна влади у держави або поява напруженості у взаєминах з сусідами — фактор того, що інвестор, можливо, перегляне свої оцінки перспектив вкладень в акції фірм, які здійснюють діяльність у тій чи іншій країні.

У чому полягає мотивація трейдерів і емітентів на біржі?

Вивчимо ще один аспект роботи фондових бірж — мотиваційний. Власне, що рухає компаніями-емітентами і трейдерами, які прагнуть брати участь в торгах цінними паперами? Діяльність фондової біржі — це, насамперед, організація легітимного взаємодії інвестора — людини, яка прагне зберегти і збільшити свій капітал, і комерційного підприємства, яке, в свою чергу, бажає збільшити власні обороти, освоїти нові галузі, забезпечити впізнаваність свого бренду на національному та зарубіжних ринках. Обидві сторони, звичайно ж, в першу чергу зацікавлені отримати прибуток, і це їх головна мотивація.

Легальні фондові біржі?

В середовищі трейдерів часто зустрічається думка, що фондова біржа — це обман, і угоди з купівлі-продажу цінних паперів вкрай рідко бувають прибутковими. Проте, як ми зазначили вище, організатори торгів цінними паперами, перш за все, забезпечують як раз таки повну легітимність відповідних угод, надають відповідним механізмам як можна більшу прозорість. Тому говорити про обман тут не доводиться, але переконатися в цьому часто виявляється здатним тільки компетентний трейдер. Який, вкладаючи свої кошти в цінні папери, віддає собі звіт в тому, що в разі зниження котирувань можливі збитки. Так само як і поява відчутного прибутку, якщо куплені акції компанії зростуть у ціні.